ADRO: Laba Semester I Melesat 77% - Ramp-Up Aluminium Jadi Mesin Pertumbuhan Baru

📌 Ringkasan:

PT Alamtri Resources Indonesia Tbk membukukan laba bersih US$309 juta pada semester I-2026, melesat 76,9% secara tahunan, dengan pendapatan US$999 juta yang tumbuh 16,5% YoY. EBITDA melonjak 56,8% menjadi US$491 juta, telah mencapai sekitar 52% proyeksi EBITDA 2026 Maybank Sekuritas.

Akselerasi terlihat pada kuartal II-2026: pendapatan US$528 juta naik 12,2% dibanding kuartal sebelumnya, sementara margin EBITDA naik ke 55,8% dari 41,6%. ASP batubara semester I menguat 20,9% YoY ke US$185,4 per ton, lebih dari cukup mengompensasi kenaikan strip ratio. Ramp-up Kalimantan Aluminium Industry kini mulai membuka sumber pendapatan baru menjelang akhir tahun.

📊 Sentimen: POSITIF

Fundamental kuat dengan katalis ganda: bisnis batubara metalurgi yang resilien ditopang harga jual tinggi, plus diversifikasi ke aluminium yang mulai berkontribusi pada paruh kedua 2026. Maybank Sekuritas mempertahankan rekomendasi beli dengan target harga Rp3.200 dan memproyeksikan laba bersih 2026 US$587 juta. Risiko utama relatif moderat, terutama volatilitas harga komoditas dan eksekusi ramp-up smelter.

✅ Highlights:

• Laba bersih semester I-2026 US$309 juta, naik 76,9% YoY

• Margin EBITDA kuartal II naik ke 55,8% dari 41,6% pada kuartal I

• ASP batubara US$185,4 per ton (+20,9% YoY) menutup kenaikan strip ratio

• Produksi batubara 3,64 juta ton dan penjualan 3,13 juta ton, masing-masing tumbuh 4,9% dan 8,7% YoY

• Kontribusi penjualan aluminium dari Kalimantan Aluminium Industry mulai masuk pada semester II

⚠️ Risiko:

• Harga batubara global yang fluktuatif dapat membalikkan tren ASP

• Strip ratio naik ke 3,71 kali sehingga biaya penambangan meningkat

• Ramp-up smelter aluminium berisiko tertunda dan pembengkakan biaya

• Ekspansi aluminium padat modal menekan free cash flow jangka pendek

• Perubahan regulasi tambang dan kebijakan ekspor komoditas

📰 Sumber: Kontan (2 September 2026) 'Laba Alamtri (ADRO) Melonjak 76,8%, Bisnis Aluminium Bisa jadi Katalis Baru'; Investor.id (31 Agustus 2026) 'Katalis Besar ADRO Sudah di Depan Mata'